本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要(yào)因素，不(bù)过随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是(shì)发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元(yuán)即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流(liú)动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其(qí)中年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现(xi苏修是什么意思，苏修是什么意思àn)，除(chú)红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北(běi)交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司(sī)净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价(jià)值(zhí)，多(duō)位业(yè)内人士认为(wèi)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的苏修是什么意思，苏修是什么意思良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差(chà)异较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道(dào)，从(cóng)而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前(qián)的(de)北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司目前估(gū)值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的(de)持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季(jì)度以(yǐ)来北(běi)交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务细(xì)则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做市交易(yì)业(yè)务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上(shàng)来了(le)，给(gěi)他们(men)增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给(gěi)增(zēng)加对整个市场的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新(xīn)企(qǐ)业的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济(jì)触底(dǐ)回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新(xīn)股(gǔ)及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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