财联社记者(zhě)近期从行业内了解到，信贷市场(chǎng)需求低迷持续(xù)之下，部(bù)分银行出现了贷(dài)款(kuǎn)最(zuì)优惠利率与同期(qī)理财收益率倒挂或接近倒(dào)挂的罕见现象。

　　“我们个贷(dài)最(zuì)低已经到年化3.65％左右了，但投放依旧比较(jiào)难。房贷和(hé)前(qián)十(shí)年比那都是(shì)放(fàng)不(bù)出去的。”4月(yuè)25日，中(zhōng)部一家(jiā)大(dà)型(xíng)城商行相关负(fù)责人对财(cái)联社记者(zhě)说。

　　这种(zhǒng)情况并非个(gè)案。4月26日(rì)，财联社记者(zhě)向兴业、广发等多家银行了(le)解(jiě)到，当前(qián)抵(dǐ)押贷款最优惠利(lì)率区间为3％-3.85％之间。与一季度情况(kuàng)相比(bǐ)，贷款利率(lǜ)水(shuǐ)平仍在进一步下滑。

　　而普益标准监测数据显示，上(shàng)周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市(shì)场(chǎng)共新发了661款理财产品(pǐn)，环比增(zēng)加22款，其中86款为开(kāi)放(fàng)式(shì)产品，其(qí)平均业(yè)绩比(bǐ)较(jiào)基准为3.46％，环比下跌0.07个百(bǎi)分(fēn)点；575款为封闭式(shì)产品，其平均业绩比较基(jī)准为3.66％，环(huán)比下跌0.02个百(bǎi)分点。

　　4月26日(rì)，一家头部银行理财(cái)子(zi)负责人对财联社记者(zhě)表示(shì)，正(zhèng)常情况(kuàng)下贷款利率要高于理(lǐ)财收益，否则(zé)会形成套利空间。近期出现的收(shōu)益率倒挂(guà)的情(qíng)况的确多年来少见。这种情况(kuàng)本(běn)质上反映(yìng)实(shí)体经济需求不足，资金可能在金融(róng)市场空转的信号。

　　走低(dī)的贷(dài)款(kuǎn)利率VS走高的(de)理财收(shōu)益率

　　4月23日(rì)，央行国际司司长(zhǎng)金中夏对外表示(shì)，人民银行(xíng)认真贯彻党中央、国务院决策部署，采取了很多措施做好(hǎo)金融支持(chí)稳(wěn)外贸工作。首先是(shì)降低实体(tǐ)经(jīng)济融资(zī)成本。2022年，我(wǒ)国(guó)企业(yè)贷款加(jiā)权(quán)平均利率同比(bǐ)下降(jiàng)了(le)34个基(jī)点，仅4.17％，这在(zài)历(lì)史上是比较低的(de)水平。

　　而上(shàng)周(zhōu)，央行(xíng)一(yī)季度(dù)金融统计数(shù)据发布(bù)会上公布(bù)的数据显示，3月份银行体(tǐ)系(xì)新(xīn)发(fā)企(qǐ)业(yè)贷加权平(píng)均利(lì)率同比下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如央(yāng)行(xíng)所(suǒ)表述(shù)，3.96％系3月份银(yín)行体系新发(fā)企业贷(dài)款加权(quán)平均利率水平，并(bìng)没有考虑区域差异。财联社(shè)记(jì)者注(zhù)意到，在部分资金充裕的一线城市(shì)利率水平下(xià)沉更快(kuài)，比(bǐ)如央(yāng)行(xíng)营管部早(zǎo)在2月份即表示，去年(nián)12月份，北京地区新发放企(qǐ)业贷款加权平均利率仅为(wèi)3.09％。

　　海(hǎi)通国际最新报(bào)告分析认为，一季(jì)度(dù)的贷款需求(qiú)非常(cháng)好(hǎo)，央行今年(nián)一季度公(gōng)布的贷款需(xū)求指数(shù)飙(biāo)升，达到78.4，还(hái)是2012年(nián)下半年以来的最高值。但最近贷款需(xū)求有下降趋势，如近期票(piào)据转贴现(xiàn)利(lì)率下降，表(biǎo)示银行(xíng)贷款需(xū)求较差，需要购(gòu)买票据来填充贷款额度。

　　与新发放贷款市场当(dāng)前的不景气形成鲜明对(duì)比的是，一季度理(lǐ)财(cái)市场的收益率却(què)在(zài)节节回升。普益标准数据(jù)显示，截至2023年1季(jì)度末，理财公司存续(xù)理财产品14892款(kuǎn)，占全市(shì)场存续理财(cái)产品的(de)44.03％。理财公司(sī)存续开放式固(gù)收类(lèi)理财产品（不含(hán)现金管理类(lèi)产品）的(de)近1个月(yuè)年(nián)化收益率的平均水平为4.00％，环(huán)比上涨(zhǎng)5.81个(gè)百分(fēn)点。

　　国(guó)金固收最新数据显示，4月24日封(fēng)闭式理财(cái)平均基(jī)准利率3.81％，已恢复(fù)至(zhì)去(qù)年12月水平(píng)；3月以(yǐ)来6M-1Y封闭(bì)式理财基准利(lì)率与1年期AAA级(jí)中票(piào)、存单利差走阔(kuò)。

　　即便(biàn)与(yǔ)新发(fā)理(lǐ)财产品(pǐn)收益率相比(bǐ)，当前银行新发贷款的利率也不占优(yōu)。普(pǔ)益标(biāo)准监测(cè)数据显示，上(shàng)周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场新发理(lǐ)财产品中，开放式产(chǎn)品(pǐn)平(píng)均业绩比较基准为3.46％，封(fēng)闭(bì)式产品平均(jūn)业(yè)绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金(jīn)出现空转套利可能

　　多位受访金融行业(yè)人士对(duì)记者表示，当前新(xīn)发(fā)贷款利(lì)率和(hé)理财收益率之间出现倒挂是(shì)多(duō)年来罕见的(de)情况(kuàng)。部分人士认为，应该警惕当(dāng)前(qián)非对称利率(lǜ)政策之下(xià)，贷款、存款和金融市场之间出现(xiàn)收益(yì)“套(tào)利”空间的可能。

　　融360数字科技(jì)研究院分析师刘银平对财联社记者表(biǎo)示，理财(cái)产品(pǐn)收益(yì)率超过银行贷款利率，可能会给部分客(kè)户(hù)钻空子的机会，从银行那里获取的(de)低息贷款没有投(tóu)入实际经营，而是拿去(qù)购买收益率(lǜ)更高的理(lǐ)财产品，导致资金空转，前几年结构性存款(kuǎn)市场曾存在这种现象。

　　不过刘银平(píng)认为，目前(qián)理财产(chǎn)品业绩比(bǐ)较基(jī)准(zhǔn)不代表实际收益率，净(jìng)值(zhí)是(shì)不断波动的，不会一直上涨(zhǎng)，实际上，理财产品向净(jìng)值化转型(xíng)之(zhī)后对企业的吸引力有所减(jiǎn)弱。

　　上(shàng)海金融与发展实验室主任曾刚对财联社记者(zhě)表示，理(lǐ)财(cái)收益(yì)与金融市场利率相(xiāng)对应，出现(xiàn)倒挂的情况主(zhǔ)要是即期的贷款(kuǎn)利(lì)率与发(fā)行当期定价(jià)的理财收益率的(de)差异(yì)，在市(shì)场利率快(kuài)速下行的时容易出现(xiàn)这种收(shōu)益率不同步的脱节现象。

　　曾刚认为，如果(guǒ)银行贷(dài)款利率(lǜ)继续(xù)下(xià)行，意味着当期发(fā)行(xíng)的理财产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)会同步下(xià)降(jiàng)。从这(zhè)一个角度来看(kàn)，未来一段(duàn)时间的理财产品收益率会进入下行通道。

　　这一(yī)判(pàn)断得到银行业(yè)内人(rén)士的认同。4月(yuè)25日，某城(chéng)商(shāng)行广州分(fēn)行(xíng)负责人对财联(lián)社表示，该行已经关注到理财收益和存贷款利(lì)差的情况，理财与(yǔ)贷款利率差距过大必然引发资金空转套利，这与货币政策初衷不符(fú)。估(gū)计下(xià)一(yī)步(bù)理财产品收益水平要降低到3％以下。

　　一家头(tóu)部银行理(lǐ)财子负(fù)责人对财联社记者表(biǎo)示，考虑(lǜ)到理(lǐ)财产品底层(céng)资产大多数为债券，而(ér)债券市场(chǎng)发行人大多是大型企(qǐ)业(yè)，理(lǐ)论(lùn)上其(qí)收益率(lǜ)比个贷是要低一个等级。

　　“道理很简单，个人的信用(yòng)等级比(bǐ)大型企(qǐ)业要低，所以个贷的定价理论上要比理财收益(yì)率高才对(duì)。现在(zài)出现(xiàn)个贷(dài)定(dìng)价和理财产品持(chí)平，甚(shèn)至出现(xiàn)倒挂，这(zhè)只能说明个(gè)人部门当(dāng)前的(de)信(xìn)贷需求不足(zú)，没(méi)有什(shén)么(me)人想(xiǎng)贷款(kuǎn)，导(dǎo)致资金空转(zhuǎn)，这(zhè)也是近年来比较罕见(jiàn)的情(qíng)况。”该负责人表(biǎo)示。

　　该人士同样(yàng)认为，如果文章真实身高，文章个人资料简介贷款(kuǎn)定价持续下行未(wèi)来新发理财产品收益率也会回落(luò)。“市(shì)场(chǎng)对利率走势的(de)预期是(shì)一(yī)致的，新发的收益率未来(lái)会下来，近(jìn)期整体的趋势也是(shì)这样。一些存(cún)量的产品年化收益率(lǜ)近期大幅上行，主要是因为底层资产是去年利率高位(wèi)时候拿的，在利(lì)率走低预期下(xià)，其(qí)净值表(biǎo)现就会向(xiàng)上拉。”

　　息差承压(yā)将推动存款利(lì)率进一步下行

　　受访(fǎng)银行人士对财联社记者称，当前(qián)贷款端(duān)定价(jià)疲软(ruǎn)的现状，也是(shì)有关方(fāng)面不断出手规(guī)范存(cún)款利率(lǜ)的核心动因(yīn)。

　　4月(yuè)25日(rì)，前述中部地区(qū)大型城商行负(fù)责人(rén)对(duì)记者表示(shì)，在贷款定价(jià)上不去的情况下，未来存款利率持续下行应该是大(dà)趋势，否则银行(xíng)净息(xī)差承受的压力将是(shì)巨大的。“现在各行储蓄(xù)又多，之前理(lǐ)财波动(dòng)的影响还没完全消除，很多客户的资金(jīn)还没有(yǒu)出来，都压(yā)在储蓄里。”

　　有市场观点(diǎn)认(rèn)为，一旦第二季(jì)度(dù)贷款需求走(zǒu)弱得(dé)到确认，意味(wèi)着贷款利率依(yī)然有(yǒu)下降的可(kě)能性和空间，银行(xíng)息差(chà)水平面(miàn)临(lín)更(gèng)艰难(nán)的局(jú)面(miàn)。

　　4月25日，苏州银行一(yī)季度显示(shì)，截至3月末，该行(xíng)净(jìng)利息收益率和净利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进一步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大(dà)证券王一峰团队最新研报认为，未(wèi)来存款市场(chǎng)成本管(guǎn)控仍有后手牌，“类活期”存(cún)款(kuǎn)是重要(yào)抓手。其预计，后续对于存款定价自律(lǜ)管理的(de)手段(duàn)包括但不限(xiàn)于以下三个方面。首先，协(xié)定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)等创(chuàng)新类活期存款有可能(néng)将纳入(rù)自律(lǜ)机制管理(lǐ)。现阶(jiē)段，对核心定期存款(kuǎn)而言，同时有EPA和MPA进行约(yuē)束(shù)，但(dàn)“类(lèi)活期”存款缺少(shǎo)政(zhèng)策指引(yǐn)，未来或将(jiāng)对这类(lèi)产(chǎn)品比照(zhào)活期(qī)存款进行规范；其次，同(tóng)业存款套(tào)壳协议存款需继(jì)续(xù)纠正(zhèng)；最后，期权价(jià)值过低的“假”结(jié)构性存款仍(réng)须规(guī)范(fàn)，后(hòu)续或将结构(gòu)性存(cún)款的（保底收(shōu)益(yì)+期(qī)权(quán)价值(zhí)）合计同时纳入自律机(jī)制上限，进一步压降结(jié)构性(xìng)存款利率。

　　王一峰(fēng)团队测算认为，如果全部企业活期存款利率降至2013-2018年(nián)0.70％左右的平均水平，则上市银行企业(yè)活期(qī)存款成本(běn)率加文章真实身高，文章个人资料简介权(quán)平(píng)均降(jiàng)幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左右(yòu)，影响上市银行(xíng)营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 文章真实身高，文章个人资料简介