个人养老金业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城市和地(dì)区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联(lián)系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商(shāng)获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信(xìn)证券(quàn)及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主(zhǔ)要的(de)代销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾服务结合，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财(cái)富管理优势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个(gè)人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名(míng)录显示，当前上(shàng)线(xiàn)个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，证券公司代销个(gè)人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公(gōng)司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视(shì)线聚(jù)焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的(de)上线，基(jī)本实现(xiàn)个(gè)人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等(děng)发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的机构(gòu)办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的基础(chǔ)架(jià)构上(shàng)，风格(gé)多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能(néng)够带给(gěi)客户更好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品(pǐn)布局的(de)“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户(hù)投(tóu)资选择的角度讲，大部分(fēn)客(kè)户对于(yú)金融产品(pǐn)的特征和策略的认(rèn)知、对(duì)自身(shēn)投资能力(lì)、投资(zī)意愿、投资目(mù)的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类产品的(de)特(tè)性(xìng)；结(jié)合存(cún)量客(kè)户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切(qiè)实(shí)可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段(duàn)认可并开通个人养老金(jīn)账户的(de)理由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在(zài)账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投资(zī)，但如何(hé)投资(zī)也令不少投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如(rú)何(hé)让(ràng)投资者选择到适合自己的(de)产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问(wèn)，帮(bāng)助客(kè)户甄选适合(hé)自(zì)身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客(kè)户(hù)提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价(jià)、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价，优选值(zhí)得信赖的养老金基(jī)金；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客(kè)户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司(sī)营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商(shāng)业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年(n母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理ián)报发(fā)布(bù)会(huì)上，该行高(gāo)管透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布(bù)投资(zī)者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台上(shàng)仅可(kě)查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金(jīn)业务的银行(xíng)中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易(yì)业(yè)务(wù)。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优(yōu)势相比，证券公司个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前(qián)表示(shì)，其个人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学(xué)养老理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期专业资配服务(wù)和一站式的(de)产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦(yì)推出个(gè)人养老金投资一(yī)站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)综(zōng)合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商开(kāi)拓个人养老金业(yè)务的解决方案(àn)。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对个(gè)人(rén)养老金(jīn)目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深(shēn)度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证(zhèng)券协同(tóng)系统内成员公司(sī)开(kāi)展走进企业(yè)推广个人养老金活(huó)动，为企业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费的(de)时间(jiān)，提高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间。展业初期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人(rén)养(yǎng)老金走进(jìn)企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，由于资(zī)金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是(shì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服(fú)务(wù)上寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金(jīn)业务已然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表示，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家(jiā)政策选择社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对理财有初(chū)步认(rèn)知的客户(hù)进行第(dì)一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券(quàn)公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经营规(guī)模的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享(xiǎng)受个(gè)税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一个增量市场，对证券(quàn)公司而(ér)言，针(zhēn)对潜(qián)在(zài)客群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)投(tóu)研(yán)优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个(gè)人养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对不(bù)同风险承(chéng)受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对(duì)每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合(hé)监(jiān)管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性化的(de)补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司(sī)需要有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通(tōng)过(guò)教(jiào)育和(hé)陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金的认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通(tōng)过上门(mén)服务(wù)的方式(shì)触达(dá)企业(yè)和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会(huì)和投资教育(yù)活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规(guī)划，激发(fā)客(kè)户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优(yōu)化(huà)方面，建立(lì)内容丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的(de)养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和人工智能技(jì)术(shù)，通过数据(jù)分析和(hé)算法模(mó)型，根据客(kè)户的风险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休年限(xiàn)，定(dìng)制(zhì)化推(tuī)荐养老(lǎo)金产品组合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责(zé)人(rén)则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分(fēn)析(xī)系统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户(hù)达(dá)成“千人千面”的(de)个性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年(nián)龄阶段(duàn)的客(kè)户提(tí)供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不大(dà)？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是(shì)投资者的(de)重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下(xià)超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足养老(lǎ母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理o)需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客(kè)户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客(kè)户(hù)通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前(qián)个人养老金可投资(zī)的4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别(bié)更侧(cè)重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做(zuò)到在保证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看(kàn)也能(néng)满足客户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通(tōng)过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对(duì)同(tóng)类或(huò)者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的(de)产品、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为目标风险型和(hé)目标(biāo)日(rì)期型(xíng)两(liǎng)大(dà)类，投(tóu)资(zī)者可以根据自(zì)身投资(zī)目标(biāo)和风险承受能力(lì)选择(zé)具体的产品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的客户(hù)可选择目(mù)标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带给客户相(xiāng)对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休(xiū)后的(de)养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生活(huó)水平，养老金投资的(de)增(zēng)值功能也是一(yī)个重要考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等条件，投资资(zī)金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的(de)客户，可(kě)以配置一(yī)定高(gāo)比例(lì)资金在权益型资(zī)产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金(jīn)融(róng)属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金融(róng)资产，有助于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立销(xiāo)售机(jī)构都(dōu)可参与到(dào)为客(kè)户(hù)提(tí)供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势(shì)互补(bǔ)，严(yán)格(gé)意义上说是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优势，服(fú)务好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求和画(huà)像的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当前的政策要(yào)求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前(qián)序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资者(zhě)来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未来期(qī)待能够(gòu)从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给(gěi)予券(quàn)商在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研发(fā)上的政策支(zhī)持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退税比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息大(dà)大(dà)刺激(jī)了不少本(běn)来不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的(de)2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度(dù)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了(le)资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记(jì)者走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的(de)主要原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台(tái)了(le)不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及(jí)其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合的(de)服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的(de)全面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大(dà)多(duō)数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预(yù)防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人数(shù)占基本养老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人(rén)数比(bǐ)例(lì)低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)出(chū)手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国(guó)家金(jīn)融监督(dū)管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示(shì)，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参(cān)与该(gāi)项业(yè)务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个人(rén)养老金制度的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险产品名单(dān)也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的(de)个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其(qí)更加突(tū)出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)初心，必(bì)须(xū)切(qiè)实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必(bì)须(xū)紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该(gāi)更(gèng)多(duō)的让利(lì)于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利(lì)用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为财富(fù)管理服务(wù)提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能(néng)参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更(gèng)好地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集(jí)团中国(guó)区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时(shí)候做(zuò)投资选择。这(zhè)样在开户的时(shí)候就可以形(xíng)成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客(kè)户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个人补充(chōng)养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多(duō)家券商还发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人补充养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方(fāng)案(àn)，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在(zài)职群体养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养(yǎn母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理g)老规(guī)划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性资(zī)产(chǎn)和(hé)保障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金业(yè)务(wù)中的(de)企业(yè)年金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与(yǔ)持股比例等数据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客(kè)户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金(jīn)机制(zhì)间接服(fú)务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合(hé)机构条线(xiàn)业务规划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综合(hé)评价(jià)系统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合金融服务(wù)体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国(guó)家养老发展战略而推出(chū)的(de)新(xīn)服务，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度(dù)重(zhòng)视(shì)三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务(wù)，目前公司(sī)已初步建立了个人(rén)养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充(chōng)分利用金融产品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度(dù)的(de)个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户(hù)人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的(de)普及(jí)度和客户认识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银行(xíng)的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户(hù)进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度(dù)落(luò)地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受(shòu)度(dù)和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银(yín)行网点和券商(shāng)营(yíng)业(yè)部，了(le)解个人养老金制(zhì)度近半(bàn)年的(de)落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平(píng)台(tái)数(shù)据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到(dào)营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的(de)热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织来了(le)解、参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位不(bù)同年(nián)龄段(duàn)、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个(gè)人养老金账户(hù)是(shì)在基本养老保险之(zhī)外多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一(yī)位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在(zài)意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会(huì)考虑到不(bù)同年龄(líng)群(qún)体(tǐ)的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已经了(le)解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个人(rén)养老金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一(yī)些客户(hù)开(kāi)了户但没(méi)存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客(kè)户则(zé)是认为在个人(rén)养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门(mén)设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个(gè)人养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)只支持代(dài)销公募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要的。

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