金融界4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒第一股”光环(huán)的珍酒李渡正式(shì)登陆港(gǎng)交所，尴(gān)尬(gà)的是开(kāi)盘直(zhí)接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最(zuì)终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一(yī)天市值(zhí)就缩水超过60亿(yì)港元(yuán)，惨遭开门(mén)黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上(shàng)交所后，至(zhì)今没(méi)有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一(yī)只实(shí)现资(zī)本上市(shì)的白酒股，目前(qián)西凤酒、郎(láng)酒、国(guó)台等均止(zhǐ)步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹资(zī)资金约(yuē)50亿港(gǎng)元(yuán)，公(gōng)开发售获(huò)超购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注(zhù)意(yì)的是，不知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡并没(méi)有引入基(jī)石投(tóu)资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计(jì)引入两轮投资者，分别是有(yǒu)着(zhe)“华尔街之(zhī)狼”之称(chēng)的私募股权巨(jù)头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月(yuè)分(fēn)别投(tóu)资3亿(yì)美元、5亿美(měi)元，两次成(chéng)本分别(bié)为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于珍酒李渡今(jīn)日收盘(pán)价(jià)8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前(qián)浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费(fèi)

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗供(gōng)以(yǐ)酱香(xiāng)型为主的次高端白(bái)酒产品的中国白酒公司(sī)。珍酒(jiǔ)李渡集团旗(qí)下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大白酒(jiǔ)品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品(pǐn)类。

　　招股书显示，按(àn)2021年收入计算，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营(yíng)白酒公司，以(yǐ)及中国白(bái)酒行业中提供三(sān)种香型白酒(jiǔ)的第三大公司。2020年(nián)到(dào)2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元(yuán)，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看(kàn)，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的毛利(lì)率(lǜ)分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相(xiāng)比也(yě)处(chù)于下(xià)风，“股王”贵州茅(máo)台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口(kǒu)子窖(jiào)等企业毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接原因之一就是珍酒李(lǐ)渡(dù)的“豪(háo)横”的(de)广告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经销开(kāi)支(zhī)分(fēn)别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支分(fēn)别(bié)为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三(sān)年时间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告(gào)期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势(shì)，存货周(zhōu)转天数分别(bié)为517天、414.4天(tiān)和612.8天(tiān)。招股书解(jiě)释(shì)称大部分存货为基酒(jiǔ)，但仍然有(yǒu)不少针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福(fú) 身(shēn)价(jià)230亿元

　　声名(míng)在外(wài)的(de)“白(bái)酒教父(fù)”——吴向(xiàng)东是一名白酒行业的(de)老兵(bīng)。1969年，吴向东(dōng)出(chū)生在湖南(nán)醴陵的一(yī)个普(pǔ)通农村(cūn)家庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校毕业的(de)吴向东，进入其姐夫傅(fù)军(jūn)旗(qí)下新华(huá)联(lián)集团工作(zuò)。此后四年(nián)，他升至新华联集团(tuán)董事、董事局副主席。也(yě)是在此，吴向东(dōng)正式开启了他的白(bái)酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向东在1996年(nián)拿(ná)下五粮液旗(qí)下川酒王的代理权，仅一(yī)年就将川(chuān)酒王(wáng)销量做到(dào)湖南(nán)第一。川酒(jiǔ)王热(rè)销(xiāo)之后，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白(bái)酒市场竞(jìng)争白热化，下(xià)游经(jīng)销商的日子越来越(yuè)难(nán)，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白(bái)酒业首创了一种新模(mó)式(shì)OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模式，随后，金六福(fú)在这一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足(zú)冲进世界杯(bēi)，媒体将时任(rèn)男足主(zhǔ)教(jiào)练的米卢誉为神奇(qí)教练和好运福星。深谙营销的吴向东找来米卢(lú)担任金六福形象代言(yán)人。米(mǐ)卢穿着唐(táng)装，面(miàn)带(dài)微笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金(jīn)六福。”很长一段时(shí)间，金六福(fú)的(de)广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的(de)广告轰炸(zhà)下，金(jīn)六(liù)福迅(xùn)速成为国民(mín)白酒，高(gāo)峰期一(yī)天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下(xià)，贵(guì)州酱(jiàng)酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖(hú)南知名(míng)白酒品牌湘(xiāng)窖(jiào)和开口(kǒu)笑正式合(hé)并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的(de)金东集团旗(qí)下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企）、金东投(tóu)资三个产业板(bǎn)块。涉足金融(róng)、文化旅游、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一(yī)举成为(wèi)湖南省株(zhū)洲(zhōu)市首富。2023年3月(yuè)，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜(bǎng)》，吴向(xiàng)东以(yǐ)230亿(yì)元(yuán)人民(mín)币财(cái)富位列(liè)榜单第955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还是会更好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖(táng)酒商(shāng)品交(jiāo)易会(huì)上，阵(zhèn)阵寒意(yì)从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相关(guān)论坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为知(zhī)名(míng)的盛初咨(zī)询董(dǒng)事长王朝成放(fàng)出“重(zhòng)磅观点(diǎn)”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销量负增长、收入低增长或0增(zēng)长、利润低增长的内卷(juǎn)时代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是(shì)行业的(de)分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度看趋势(shì)，真正的高端消费在(zài)疫(yì)情场景中并没有太受影响，次(cì)高端库(kù)存仍未消化，区域酒借(jiè)助消(xiāo)费恢复较快。高端的恢(huī)复没有看到(dào)更强的动力，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度上(shàng)市公司(sī)业绩会出现增(zēng)速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库存周(zhōu)期看趋(qū)势，现在存(cún)在三个矛盾：一(yī)是产区和供需的(de)矛盾，大产区都在扩产能，但销量在(zài)下降；二(èr)是(shì)名(míng)酒企业(yè)都(dōu)在向下扩展产品线，和(hé)地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地方酒企(qǐ)的渠道(dào)有矛(máo)盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业销量(liàng)为671万吨，而(ér)2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主要(yào)是(shì)100块(kuài)钱(qián)以下的价位带，其原因在于城市化，大(dà)部分劳动(dòng)人(rén)口从农村转移到城市后，消费习惯变(biàn)了(le)，导致未来升(shēng)级(jí)空间基(jī)数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上涨到(dào)10万吨，次(cì)高端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了(le)一组各(gè)价格带白酒节前和节后的终(zhōng)端进货量数(shù)据。其中：2000元以(yǐ)上相关产品下降(jiàng)19%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相关(guān)产品(pǐn)下(xià)降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关产品(pǐn)节前下降(jiàng)41%，节(jié)后(hòu)下降20%；300~600元次(cì)高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗