在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资(zī)金的(de)青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效(xiào)卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规(guī)模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施(shī)建设和配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的(de)投资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的(de)人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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