在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消费一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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