编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zh得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ōng)他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外三大(dà)白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数(shù)的(de)深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季(jì)度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过(guò)了他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了(le)软件服务(wù)、信息技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和(hé)华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处(chù)调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这(zhè)只新进标(biāo)的(de)，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的(de)追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的(de)第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的(de)适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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