钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不(bù)过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何(hé)消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于(yú)钠(nà)电负极(jí)嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低(dī)，导致其研发(fā)进度大大落后于了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮，并(bìng)将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日(rì)中天(tiān)之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布(bù)入(rù)局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及待召开(kāi)电话会(huì)议，向合(hé)计64名(míng)分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)及公司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民(mín)、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案(àn)，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前(qián)对交易所(suǒ)回(huí)复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地(dì)购置及(jí)厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技(jì)规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需(xū)要(yào)40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输(shū)入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市(shì)当年公司归(guī)母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思业式微，公司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去(qù)年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、农业银行等(děng)组(zǔ)成的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮(lún)电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及(jí)客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速(sù)电(diàn)动车(chē)及电动(dòng)工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客(kè)户(hù)签(qiān)订了(le)销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意(yì)向洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单(dān)金(jīn)额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来(lái)才会有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用(yòng)到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价(jià)格(gé)大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随(suí)着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开(kāi)，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成(chéng)本。但(dàn)能量(liàng)密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分(fēn)别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚远。

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