“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一(yī)带一(yī)路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达(dá)经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异还较大(dà)，一般(bān)而言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。