分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调(d更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思iào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或者投更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机(jī)应(yīng)对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接(jiē)或者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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