今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近40却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝0只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开(kāi)发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)的(de)代表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工智能赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝于基(jī)数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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