金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月(yuè)末(mò)低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模(mó)增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济(jì)发(fā)放(fàng)的人民(mín)币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句贷回(huí)落可(kě)能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融(róng)资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般(bān)是(shì)居民存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映了(le)居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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