编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的(de)易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替(tì)换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可(kě)能是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年(nián)的权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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