金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今(jīn)日(rì)发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存(cún)款大幅减少的(de)问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回(huí)流成存(cún)款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在(zài)下(xià)季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规(g结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音uī)律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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