“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的(de)趋(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪qū)势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口金额(é)维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步(bù)加(jiā)快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了(le)越来(lái)越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国粗犷，粗旷和粗犷区别在哪出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数(shù)据和(hé)中国(guó)向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 粗犷，粗旷和粗犷区别在哪