金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约(yuē)连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái武警能打过特警吗)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù武警能打过特警吗)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1武警能打过特警吗000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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