分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或者金(jīn)融(róng)产品关联(lián)性(xìng)较强，如(rú)发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一季(j拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？ì)度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等(děng)方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托管人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金数(拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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