大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结束(shù)了(le)，泰勒小区都没出一直在(zài)加(jiā)班(bān)，这个长假，国内(nèi)旅游消(xiāo)费(fèi)爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理(lǐ)一下重(zhòng)大消息，以(yǐ)及(jí)券商老师们的(de)最新(xīn)看法(fǎ)。

　　五一大桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研(yán)究当前(qián)经济形势(shì)和经济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习近平主持会议(yì)。会议(yì)认为，今(jīn)年以来，在以习(xí)近平(píng)同志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更好统筹(chóu)国内(nèi)国际两个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情防控和经(jīng)济社(shè)会发展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情防(fáng)控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会(huì)全面恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力，需求收(shōu)缩、供(gōng)给冲(chōng)击(jī)、预期转弱(ruò)三重压(yā)力得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济(jì)运行实(shí)现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当(dāng)前我国(guó)经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足(zú)，经济转型升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动(dòng)高(gāo)质量发展(zhǎn)仍(réng)需(xū)要(yào)克服(fú)不少(shǎo)困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的支持，强(qiáng)调(diào)做好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提(tí)出，在超大特大城市(shì)积极稳(wěn)步(bù)推进(jìn)城中(zhōng)村改造(zào)和(hé)“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行被正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美国第一共和(hé)银行终究(jiū)还是没能(néng)逃脱倒闭(bì)并(bìng)被接(jiē)管收购(gòu)的命运。美国(guó)加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了(le)第(dì)一共(gòng)和银行，这(zhè)是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的(de)银行，同时也是美国历史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内(nèi)旅游出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国国内旅(lǚ)游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄准了克里姆林(lín)宫(gōng)，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架(jià)无人机(jī)出现异常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的(de)无人机碎片也没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位(wèi)于(yú)莫斯(sī)科州的新(xīn)奥(ào)加(jiā)廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗斯(sī)总(zǒng)统新闻(wén)处(chù)表示，俄(é)方(fāng)保留在合(hé)适的时间(jiān)和地点采取(qǔ)回(huí)应(yīng)措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自(zì)当日起禁(jìn)止(zhǐ)放(fàng)飞(fēi)无人机，经(jīng)政府(fǔ)批准的除外。 莫(mò)斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍(ài)执法机构(gòu)的(de)工(gōng)作(zuò)。

　　据法新(xīn)社当地时间3日报(bào)道，乌克(kè)兰(lán)方面表(biǎo)示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对(duì)克里姆林宫的(de)无人机袭(xí)击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯《生意人报(bào)》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事(shì)，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基(jī)福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅特(tè)接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基(jī)位于基辅的官邸进行导(dǎo)弹打击(jī)，作为(wèi)对乌方企图使用无人机(jī)袭(xí)击克(kè)宫的回(huí)应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失衡到平(píng)稳(wěn)，布局(jú)业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题(tí)行(xíng)情(qíng)诱发(fā)的(de)过度博弈和心态(tài)失(shī)衡，市场大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外(wài)部环(huán)境相比4月(yuè)继(jì)续不断改善，投资者对(duì)经济的(de)预期(qī)将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投(tóu)资(zī)者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依(yī)然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市(shì)场将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议(yì)坚持(chí)高切低，关(guān)注(zhù)上(shàng)半年(nián)景气(qì)持续改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍(réng)是着(zhe)力重点，政策预期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动能(néng)稳步修复(fù)，并将得到同比和高频数据验证(zhèng)；外部(bù)流动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银行业风险(xiǎn)不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报(bào)季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，其中行业的结构性亮(liàng)点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面统(tǒng)一(yī)，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍(réng)处于今年第(dì)二个关键做多(duō)窗(chuāng)口(kǒu)中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的(de)品(pǐn)种(zhǒng)，以及(jí)其他板块中一季度业(yè)绩明显改善，且(qiě)在二(èr)季(jì)度有望持续的(de)细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金策略(lüè)：节(jié)后A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节后A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策(cè)有望延(yán)续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门海外风险需要密切关注，如(rú)若应对(duì)得当，对(duì)A股影响可能有(yǒu)限。上(shàng)述因素结(jié)合当前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两个交易(yì)日虽(suī)受节假期间的事(shì)件性因(yīn)素(sù)影(yǐng)响可能有(yǒu)所波动，但对(duì)后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待(dài)，低位把握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外(wài)处于多(duō)事(shì)之(zhī)秋，高利率环境下(xià)美国银行风(fēng)险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期(qī)，低(dī)位把握再(zài)布局机会；短期结构(gòu)上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好(hǎo)于预(yù)期方向，中期(qī)线索在于(yú)科技周(zhōu)期与复苏链中的(de)弹(dàn)性方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源(yuán)等。主题(tí)重点关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初(chū)期，对比历(lì)史，这次牛市第一(yī)波上涨的(de)结构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春天，市(shì)场有所(suǒ)反复很(hěn)正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是(shì)全(quán)年主线，后(hòu)续或(huò)依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性关(guān)注复苏的(de)部(bù)分消费。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核(hé)心资产、海(hǎi)外映(yìng)射(shè)的(de)科技和(hé)大宗商品都将被(bèi)海(hǎi)外逐(zhú)级放(fàng)大的宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻(luó)辑建议以(yǐ)“红(hóng)利(lì)+中特估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀逻(luó)辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干(gàn)散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消(xiāo)费正在(zài)展现出成为未来经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后(hòu)市(shì)场表现如何？行业(yè)胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场(chǎng)上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数(shù)大多(duō)震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资(zī)产波动以及背后(hòu)释放(fàng)的(de)信(xìn)号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五一”前后大类(lèi)资(zī)产表现(xiàn)来看，全球主要(yào)权(quán)益市场及原油等(děng)大宗商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金(jīn)价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温(wēn)。美欧一季(jì)度经济增速不及市场预期，美国银行业危机和(hé)两党债务上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外(wài)风险偏好有所回(huí)落，同时也促使美联储更(gèng)快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调“当前经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足(zú)”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行(xíng)将支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。结构(gòu)上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的数字经济行情或(huò)反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策(cè)略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的(de)，是(shì)去年底熊市结束后，指(zhǐ)数的第一(yī)次长时间回撤(chè)，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时(shí)间约2个月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高频经济指标和预期的边际变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成后还(hái)出(chū)现了2个月的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体回(huí)撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和(hé)商品市场的表现，均(jūn)表明(míng)资本市(shì)场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出现了较为明显的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短期(qī)原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第(dì)一个季度经济数据(jù)最容(róng)易恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后第(dì)二(èr)个季度(dù)。PMI数(shù)据(jù)、商(shāng)品价(jià)格、海外经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超(chāo)预期。由此导致这(zhè)一次市(shì)场的(de)战术调整虽然(rán)可能已(yǐ)经完(wán)成大(dà)部(bù)分(fēn)，但由于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还(hái)需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛(sài)道(dào)大切换(huàn)”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央(yāng)国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩(jì)；但(dàn)中(zhōng)期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联储年(nián)内结束加(jiā)息、A股市场估(gū)值(zhí)极低、产业趋势(shì)明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下(xià)行环境下(xià)获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是(shì)进一步加配的(de)良机，其中以科创50方向最为关键。若(ruò)美联储能够在5月(yuè)完成最后一(yī)次(cì)加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将(jiāng)极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起(qǐ)

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