大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好　金融(róng)界(jiè)4月21日消(xiāo)息(xī) 国家外汇管理局新闻(wén)发言人王(wáng)春英21日在国新办(bàn)新闻发布会上表示，近(jìn)年(nián)来，外资投资人民(mín)币资产规模总(zǒng)体上升，中国(guó)逐步(bù)成为新兴经(jīng)济体吸收(shōu)证券投资的(de)主力。

　　去年在高通胀压力下，美联储快(kuài)速收紧货币政策，美元(yuán)汇率利率都(dōu)有明显抬升。全球各国吸收跨境债券(quàn)投(tóu)资规模明显减少，主(zhǔ)要新兴经(jīng)济体股票市场出现了资金(jīn)回撤(chè)。在这样的(de)情(qíng)况下，中国也面(miàn)临(lín)中美利差(chà)倒挂，证券市场外资(zī)也有所调(diào)整，但整体还是(shì)保持了稳定。境(jìng)外央行和(hé)银行类(lèi)机构投资中国的债(zhài)市(shì)表现是相(xiāng)对稳定(dìng)的，股票(piào)市场外资总体呈(chéng)现净流入。证券投(tóu)资项下资本流动变(biàn)化，没有改变中(zhōng)国国际收支(zhī)总体平衡(héng)的大局。

　　近(jìn)几个月随着内外部环境的改善，外资对中(zhōng)国证券投资总体是向好(hǎo)的(de)。首先(xiān)，中国的(de)经(jīng)济稳步(bù)恢复，市(shì)场预期得到(dào)提振(zhèn)。境外(wài)投资者对人(rén)民币(bì)资产的投资热(rè)情明显回升(shēng)。其(qí)次，受多方因素影响，近期美元汇(huì)率(lǜ)和利率从高位回落(luò)，中(zhōng)美十年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)倒挂程度(dù)趋向收敛(liǎn)，已经从最高(gāo)的1.5个百分(fēn)点(diǎn)收窄了一半(bàn)，当前是(shì)0.7个百分点左右。2023年1月份，外资净买(mǎi)入境内股票(piào)创历史(shǐ)新(xīn)高；3月份，外资持有境内债券余额环比回升。

　　王春大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好英(yīng)分析，未来人民(mín)币资产的(de)几(jǐ)个特点(diǎn)还会吸引境外投(tóu)资者(zhě)稳(wěn)步投资中国证(zhèng)券市(shì)场。中国人民币(bì)资产具有几(jǐ)个特(tè)点：综合回报稳定、投(tóu)资价(jià)值高、多元化配置需求比较强。

　　第一，人民币(bì)的币值稳(wěn)定，境外投资者持有人(rén)民币资产(chǎn)汇兑影响相对平稳。近年(nián)来，人(rén)民币汇(huì)率展现出稳健性的(de)特(tè)征(zhēng)，始终在合理均衡水平(píng)上保持基本稳定(dìng)。即使是外部环境复杂多变的(de)2022年，人民币汇率的波动幅(fú)度也(yě)明显低于(yú)日元、英镑、欧(ōu)元以及主要新兴市场货币。所以(yǐ)持有人民币资产，汇兑的(de)波动影响是相对平稳的。

　　第二，人民币(bì)资产(chǎn)在全球具有分散(sàn)化(huà)投(tóu)资价值(zhí)，可(kě)以更好地满足境外投资(zī)者多元化配置需(xū)求。中国的经济(jì)周期和主(zhǔ)要(yào)发(fā)达经(jīng)济体不同步，我们宏观经(jīng)济政策(cè)以我为(wèi)主，利率、汇率以及资产价格(gé)走势相对(duì)独(dú)立(lì)，在(zài)全球资产配置(zhì)中有非大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好常(cháng)好(hǎo)的(de)分散化的(de)效果。做投资的都理解(jiě)这一点，也都非常喜欢这一点。同时，中国的(de)债券市场从规模看居全(quán)球(qiú)第二位(wèi)，这意味着我们的流(liú)动(dòng)性好，人民(mín)币资产(chǎn)兼(jiān)具安全(quán)性和流(liú)动(dòng)性(xìng)的特征，已经(jīng)逐步成为准安全资产(chǎn)。

　　第(dì)三，人民(mín)币(bì)债券价(jià)格(gé)稳定、投资回报稳定。人民币债券投(tóu)资回报波动率在全球处于(yú)低位，回报波动(dòng)率比较低意味(wèi)着投(tóu)资(zī)回报更加稳定。经测算，去年(nián)人民(mín)币国债指数月度回报年化(huà)波动(dòng)率(lǜ)是2.4％，美(měi)债的波(bō)动率水平是(shì)6.6％。这个比较显示出人民币债券(quàn)价(jià)格是稳定的(de)，投资回报是稳定(dìng)的。

　　还有第四个特征，中国(guó)国内股(gǔ)票估值低，投资(zī)前(qián)景良好(hǎo)。无论从市盈(yíng)率还是市净率等指标看，当前A股的估值相对偏(piān)低，所以投资价值比(bǐ)较高，而且潜在风(fēng)险比较低。

　　王春英表示，总的来(lái)看未来(lái)中国(guó)经济回升向(xiàng)好，金融市场开放也会稳步(bù)推进(jìn)，外资(zī)仍有流入空间(jiān)。当前，在我国证券市场中，无(wú)论(lùn)债(zhài)券还是股票(piào)外资占比都(dōu)是偏低的，所以(yǐ)外资投资空间还是(shì)比(bǐ)较大(dà)。

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