中国金融(róng)行(xíng)业加速(sù)对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内(nè民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的i)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变(biàn)。

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