为了(le)让自己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后(hòu)能获得(dé)好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价(jià)格，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披露了一(yī)则行政处(chù)罚决定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便(biàn)后(hòu)续自(zì)己减持(chí)获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披露(lù)违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会行政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际(jì)控制人(rén)何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些魏承泽作品集 魏承泽一类的作者钱部分来自他们(men)所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的(de)目(mù)的(de)是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即(jí)开(kāi)始利(lì)用(yòng)控(kòng)制的证券账户并联(lián)合(hé)其他市场资(zī)金在二级市场买入(rù)并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认识并联(lián)合毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情(qíng魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量(liàng)比例(lì)超20％的交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始(shǐ)超过(guò)5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排(pái)名第一(yī)，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持(chí)股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新(xīn)美(měi)星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证明(míng)蒋维(wéi)受何德平(píng)或(huò)黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自(zì)账户交易新(xīn)美星的(de)盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制(zhì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还(hái)债(zhài)务，部(bù)分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的(de)合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系(xì)独立(lì)法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方(fāng)存在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对(duì)当(dāng)事人(rén)及其代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多(duō)个环(huán)节(jié)实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过(guò)二级市(shì)场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述(shù)行为的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合(hé)法理财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合(hé)影响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合(hé)谋(móu)操纵(zòng)起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致。在此基(jī)础上，在(zài)认定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个整体，不(bù)区(qū)别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武(wǔ)分(fēn)别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股(gǔ)票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德(dé)平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。<魏承泽作品集 魏承泽一类的作者/p>

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何(hé)德(dé)平作(zuò)为上(shàng)市(shì)公(gōng)司实际(jì)控制人，未如实告知上市(shì)公司上述持股情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规定，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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