AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球(qiú)带(dài)来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在(zài)于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是(shì)一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确(què)看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来(lái)社(shè)会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主(zhǔ)线。Ch新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息atGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥(y新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息ōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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