随着一季报(bào)披露(lù)完(wán)毕，有着“专业(yè)买手(shǒu)”之称的公募(mù)FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只基金是(shì)全(quán)市场公募(mù)FOF一季(jì)度持有只数最多的权益基金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供给改革(gé)取(qǔ)代融通(tōng)健康(kāng)产业(yè)，新进FOF“最爱”权(quán)益基金(jīn)前三名(míng)。

　　从调仓变(biàn)动(dòng)上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向(xiàng)成长风格基金(jīn)，有的(de)对阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和(hé)估值(zhí)匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处(chù)于底部向上(shàng)修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估(gū)值压力仍较小，战略上将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复(fù)等(děng)。

　　华商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗下一季报披露(lù)，FOF基金经理新(xīn)一季(jì)的基金配置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最多的(de)权益基(jī)金，这也是华(huá)商新趋势优选第二个季度坐上公(gōng)募基金(jīn)“团购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年末(mò)是与融通(tōng)健(jiàn)康产业并列首位(wèi)。在(zài)此之前，则由海富通改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精(jīng)选3个(gè)月(yuè)持(chí)有等基(jī)金在一季度均(jūn)重点配置华商新趋势优选基金，其中更(gèng)有包括平(píng)安盈禧(xǐ)均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养老2035、富(fù)国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将华商新(xīn)趋势优选作(zuò)为前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓(cāng)数(shù)量上(shàng)看，一季(jì)度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万(wàn)份，持(chí)有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年(nián)末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势优选基金成立于(yú)2015年5月14日(rì)，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以成长(zhǎng)风格著称，截止(zhǐ)今年(nián)一(yī)季度末，成立以来(lái)收(shōu)益率达(dá)到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好显(xiǎn)示，共(gòng)有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了(le)6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值(zhí)被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转(zhuǎn)信号的(de)公司敢于重(zhòng)仓买入(rù)。

　　易方达供给改革(gé)在一(yī)季度(dù)新(xīn)进公募FOF买(mǎi)入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易(yì)方达供给改革，合计持(chí)有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易(yì)方达供给改革基(jī)金经理杨宗(zōng)昌是化(huà)学博士，有(yǒu)过(guò)多年化工研究经验，他坚持在(zài)熟悉的行(xíng)业内(nèi)把(bǎ)握投资机会，并(bìng)通过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被动指(zhǐ)数(shù)基金增持前三“花落华(huá)泰(tài)柏瑞中证(zhèng)光(guāng)伏产业ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)全指信息(xī)技(jì)术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置(zhì)混合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方达新(xīn)兴成长位列增持份额前(qián)三；偏股混(hùn)合基金增持前三(sān)则被(bèi)易(yì)方达(dá)信息产业、财(cái)通(tōng)资(zī)管健康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票(piào)基(jī)金增持前三分别为中欧信息(xī)产(chǎn)业、汇添(tiān)富外(wài)延(yán)增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增(zēng)持(chí)前三则是交银(yín)定期(qī)支付(fù)双息平衡(héng)、摩根(gēn)双核平衡(héng)、易(yì)方达平(píng)稳增长；偏债(zhài)混合基金增持前(qián)三依次为易(yì)方达安(ān)盈(yíng)回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏(piān)向(xiàng)成(chéng)长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)

　　一(yī)季度A股市场整体(tǐ)表现相对较好，但行业(yè)分化较大。受益于数字经济政策的提振与(yǔ)人工(gōng)智能主题的(de)不断(duàn)发酵，科技板块涨幅较大(dà)；而(ér)地产(chǎn)和新能(néng)源等板块表现较弱。从一季度(dù)披(pī)露的情(qíng)况上(shàng)看，部分FOF基(jī)金经理(lǐ)继续超配权益仓位，并(bìng)向成长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季度(dù)基金(jīn)主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益(yì)资产的仓位略高于权益(yì)配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成长型(xíng)基金的配置比例，同时(shí)适(shì)度降低价值型(xíng)基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种(zhǒng)，增加其他确(què)定(dìng)性较高的绝对收益或相对收(shōu)益基金品种；4、继续根据既(jì)定的(de)策略参(cān)与股票定增、大宗交易(yì)等投资机会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风格上，目(mù)前权益部分依然保(bǎo)持略超配价值风(fēng)格，但(dàn)偏(piān)离幅度已显著下(xià)降，保持一贯(guàn)的(de)“略(lüè)偏(piān)左(zuǒ)侧”和“适度均衡(héng)”的(de)配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投(tóu)资机会不断增厚(hòu)组合收益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组合(hé)波动，努(nǔ)力将该基金呈(chéng)现(xiàn)为“相对稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确定(dìng)的(de)‘阿(ā)尔法’特(tè)征”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富(fù)国城(chéng)镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金，富国信(xìn)用债、万家安(ān)弘淡出前十大(dà)之(zhī)列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全年市(shì)场的主线判断不是很清晰，因此组(zǔ)合(hé)整体上除了向小(xiǎo)市值成长风格有一定(dìng)偏离外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理对(duì)今年全年股票市(shì)场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明(míng)确的判断，在操作上(shàng)，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加了(le)低估(gū)值价(jià)值风(fēng)格基(jī)金(jīn)和股票，以及(jí)与数字经济相关的基(jī)金和(hé)股票，未来计(jì)划视相关(guān)板块的(de)估值水平变化(huà)做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理(lǐ)许利明表示(shì)。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年一季度(dù)的(de)主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期(qī)资产配置(zhì)策略，但继续对部(bù)分主动(dòng)权益基金进行了分散和优(yōu)化，在一季度股票市场(chǎng)整体小幅上涨(zhǎng)但(dàn)行业之间分化巨大的市场中，基于(yú)对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风(fēng)格的持仓结构进行了小幅调整(zhěng)，减持部分(fēn)涨幅较高的行(xíng)业基金，增(zēng)持部分短期表(biǎo)现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内(nèi)表现领先的平(píng)安养老(lǎo)2045一(yī)季报(bào)中表示(shì)，报告期内，基金(jīn)整体保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部结(jié)构有(yǒu)所(suǒ)调整(zhěng)。债(zhài)券方面(miàn)，适当增加固收仓(cāng)位的弹性，其他(tā)以现金管理为主；权(quán)益方面，基于(yú)不同(tóng)板块(kuài)的基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益(yì)。整体而言，通过动态再平衡，保(bǎo)持组(zǔ)合处于稳健均衡状态(tài)，重点关注一季报超预(yù)期的(de)方向(xiàng)。

　　易(yì)方达(dá)汇诚养老1季度适(shì)度(dù)降低了深度价值和价值(zhí)质量(liàng)等偏(piān)价值策略的基金的超配比例，继(jì)续(xù)超配偏(piān)小盘风格的(de)基金，适度增加了偏成长策略的(de)基金的配置比(bǐ)例。在行业(yè)方面，TMT等科(kē)技行业经历过去几年的大(dà)幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估(gū)值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了(le)偏科技成长策略基金的(de)配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。不过(guò)仍然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐那些短期大幅度(dù)上涨的、最亮(liàng)眼(yǎn)的科(kē)技基金。在(zài)不同地域的投资(zī)方面，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实2040五年(nián)权益类资产年(nián)度(dù)目标配置比例(lì)为70％。截至一季度(dù)末，基金的权益(yì)类资(zī)产实际配置比例为71％，相(xiāng)对(duì)年度目标配(pèi)置比例战术型标配(pèi)，对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快的行业做(zuò)了减仓(cāng)，增(zēng)加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的(de)行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季度操作上围绕经济(jì)增(zēng)长和政策支持方向作为调(diào)整(zhěng)配(pèi)置(zhì)主要方(fāng)向(xiàng)，组合主要提高(gāo)了中小盘(pán)暴露、加大(dà)对于业绩预期增速较高板块的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳(wěn)定性较(jiào)好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和(hé)消费者信(xìn)心等(děng)方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产(chǎn)维持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估值(zhí)的金融周期(qī)板块、受(shòu)益于社(shè)会经济活(huó)动(dòng)趋(qū)于正(zhèng)常的消费(fèi)医药板块，以及(jí)受(shòu)益(yì)于(yú)产业(yè)周期见底及国产替(tì)代的科技制(zhì)造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展方向的机(jī)会

　　目(mù)前A股市(shì)场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存(cún)在哪(nǎ)些风(fēng)险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们(men)也(yě)在一季(jì)报中提到(dào)了对当下的思(sī)考(kǎo)。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认(rèn)为，展望(wàng)后市(shì)，随着(zhe)经济数(shù)据(jù)真空期(qī)的(de)度过，国(guó)内大类资产复苏(sū)预(yù)期进入验证阶段。中期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要(yào)关注以(yǐ)下(xià)条潜在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价资产估值修复(fù)。从确定性和未来(lái)发(fā)展方(fāng)向角度出(chū)发(fā)，关注 TMT 中信息安(ān)全、数(shù)字经济和新技术领(lǐng)域。大(dà)复苏中在大消费板块内重点(diǎn)关注航空出行(xíng)供(gōng)需格局和票(piào)价弹性带(dài)来(lái)的潜在超(chāo)预(yù)期机会(huì)。投资端关注地产(chǎn)链以及一带一路带动(dòng)下(xià)的部(bù)分细分领域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养(yǎng)老(lǎo)目标五(wǔ)年(nián)基金经(jīng)理杜(dù)习杰(jié)、吴春杰(jié)表示，对于国(guó)内(nèi)权益来(lái)讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相(xiāng)对债券资产的估值处均在具(jù)备吸引力的水(shuǐ)平(píng)，为长期投资提供一定安全边际。年内经济(jì)修复是(shì)确定性的，节奏与幅度上虽有分歧(qí)，但政策仍有相(xiāng)机抉择加码托底的空间。结构(gòu)上，维持此(cǐ)前判(pàn)断，关注受益于稳内需政(zhèng)策加码的(de)领域，包括地产(chǎn)链(liàn)、政府支出或补贴(tiē)可能(néng)增(zēng)加(jiā)的基(jī)建、信创、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易(yì)情(qíng)绪的过热(rè)持谨慎(shèn)的态度，后续会持续关注(zhù)新技术对经济各个领域(yù)的影响；对消费服务(wù)业来讲(jiǎng)，去(qù)年博弈情绪已较浓，二季度市场对(duì)其(qí)关注度有望随着节(jié)日出行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城养老目标2035三(sān)年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经(jīng)济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下(xià)跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正常(cháng)回调。复盘(pán)历史(shǐ)上的复苏周期，权益方面均能有所(suǒ)作为(wèi)，基本面的(de)总体(tǐ)改善能(néng)激活市场的生态，市场会不断寻(xún)找基本(běn)面(miàn)改善的诸多(duō)细分(fēn)方(fāng)向。结(jié)构方面，市场一季度已找(zhǎo)出“中特+”、数字经济(jì)两(liǎng)条主线。4月份(fèn)开始，估计(jì)市场会围绕各行业(yè)受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期(qī)、全(quán)年指引较好的细分方向。同时，因处于(yú)复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示(shì)，未来持续关注以下三(sān)个(gè)方向(xiàng)：一(yī)是(shì)顺周期低估值板块具备长期投资(zī)价值(zhí)，此(cǐ)外(wài)，关注央(yāng)国(guó)企改革能否带来(lái)相关行业(yè)、企业基(jī)本面的改善，并打开估(gū)值提升(shēng)的(de)空间。

　　二是消费医药板块(kuài)的场景复苏逻(luó)辑较为(wèi)确定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更(gèng)高。三是科技(jì)制造板块，特别(bié)是国(guó)产替(tì)代的(de)关键(jiàn)环节，是(shì)长(zhǎng)期(qī)关注(zhù)的方向。短周期来看，半导体行业可能在(zài)下半年周期见底，计(jì)算机(jī)行业的景气度相较(jiào)于去(qù)年也是大幅改善(shàn)。而人工智(zhì)能(néng)等技术(shù)的(de)突破，有可能打开科技板块(kuài)的成(chéng)长空(帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好kōng)间。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好