中国金融行业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户提(tí)供多(duō)维度2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控股券商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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