在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会推(tuī)高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jià作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面n)投(tóu)证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏和去作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对(duì)相关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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