中国金融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行(xíng)业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事(shì)项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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