金融界4月21日消息 自国(guó)家统(tǒng)计(jì)局(jú)4月11日发布3月(yuè)份物价(jià)数据(jù)后(hòu)，近日关于所(suǒ)谓“通缩”的(de)话题就不绝于耳。摩根斯坦利中国(guó)首(shǒu)中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分席经济(jì)学家邢自强今天在CMF演讲称，现(xiàn)阶段低通胀可能是我(wǒ)们的优势(shì)，至(zhì)少(shǎo中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分)给决策层提供了(le)充足的政策空间(jiān)，无需担忧通胀掣肘。

　　低通胀形势可能(néng)是(shì)一(yī)种优势(shì)

　　而我们(men)从(cóng)疫(yì)情中复(fù)苏(sū)走过3个月，并且(qiě)没有采取强刺激，更多(duō)靠内生动力，由(yóu)于(yú)我们产能充裕，供给(gěi)端恢复略(lüè)快于需求端，通胀暂(zàn)时起不来，有利于物价相对(duì)温和(hé)的水(shuǐ)平。

　　邢自强以欧美发达国家(jiā)举例，疫情(qíng)之后货币政(zhèng)策强刺激(jī)，带来高通(tōng)胀后(hòu)果不得不进行(xíng)加息，而(ér)矫枉过(guò)正的加息过(guò)程又带来银行业震荡。在他看(kàn)来，现阶段(duàn)低(dī)通胀可能是我们的优势(shì)，至少给决策层提供了充足(zú)的政(zhèng)策空间(jiān)，无需担忧通胀(zhàng)掣肘(zhǒu)。

　　他认为，对于近期中国通胀水平较低可以看得更乐观一些，不(bù)必担心中国会陷入长(zhǎng)期的需求(qiú)低(dī)迷。

　　关于就业，邢(xíng)自强也指(zhǐ)出(chū)，这也是一个滞后指标(biāo)，不会率先好转，需要经济环境有明显改(gǎi)善、企(qǐ)业(yè)感到盈(yíng)利、订(dìng)单有比较(jiào)强的转机，才会慢慢扩张、扩产和招聘。服务业率先复苏，就业为什么(me)也没(méi)有特别明显改善？邢自强指(zhǐ)出(chū)，现在还处于(yú)经济修复阶段，疫情前(qián)正常年份服务(wù)业能创造800万个(gè)就业岗位，但(dàn)是21年、22年服务业只(zhǐ)创造了(le)100万个岗位，两年加(jiā)起来少创造了约(yuē)1300万个岗位。“这是一种隐形的失业，现(xiàn)在服务业(yè)仅仅是恢复到2019年的水平，要(yào)恢复到原来的轨迹(jì)上需要时(shí)间(jiān)。”

　　邢自强分析，就业相对低迷是有原因的，跟感(gǎn)受到的(de)服务业在回升并不矛(máo)盾(dùn)，“回升只是(shì)补上去年底(dǐ)的坑，还没有回(huí)到(dào)潜(qián)在增(zēng)速(sù)上(shàng)，只(zhǐ)有回(huí)到(dào)潜在增(zēng)速(sù)上才能(néng)够逐步(bù)消化之前积压(yā)的潜在失业(yè)。”邢自(zì)强判断，服(fú)务性行业可能要逐季恢(huī)复，大概在(zài)今年底回到疫(yì)情前的增长轨迹。

　　统计局、央行纷(fēn)纷(fēn)强(qiáng)调(diào)没有通缩

　　4月11日(rì)国家统计局公布3月物价数据显示，3月CPI（居民消费价格指数(shù)）同比增长0.7％，比上月(yuè)回落0.3个百分点，PPI（工业(yè)生(shēng)产者出(chū)厂价格指数）同比(bǐ)下降(jiàng)2.5％，同比降幅比(bǐ)上月扩大1.1个(gè)百分点。CPI和PPI同比增速双双(shuāng)回落(luò)，一季度新(xīn)增贷款却(què)创纪(jì)录，引发了关于通(tōng)缩的讨论(lùn)。

　　央(yāng)行：金融数据领(lǐng)先(xiān)于经济数据，反映出(chū)供需恢复不(bù)匹配现(xiàn)状

　　4月(yuè)20日(rì)下午(wǔ)，央行(xíng)举行2023年一季度金融统(tǒng)计(jì)数(shù)据有(yǒu)关情况新闻发布会。央行货(huò)币(bì)政策(cè)司司长(zhǎng)邹澜回应称，我国不(bù)存在长期通缩或通胀的基(jī)础。

　　邹澜表示，对“通缩”提法要合(hé)理(lǐ)看待，通缩一般(bān)具有物价水(shuǐ)平持续(xù)负增长、货币(bì)供应量持(chí)续下降的特征，且常伴随(suí)经济(jì)衰(shuāi)退。当(dāng)前我国物(wù)价仍在温和上涨，M2（广义货币(bì)供应(yīng)量(liàng)）和社融增长相对(duì)较快，经济(jì)运行(xíng)持续(xù)好(hǎo)转，与通缩(suō)有明显区别。

　　近期的(de)物价回落是因为经(jīng)济基本面和(hé)高(gāo)基(jī)数等因素。邹澜进一步(bù)解(jiě)释，一方面，供给能力较强。在稳(wěn)经济(jì)一揽子政策有力支持下，国内(nèi)生产持(chí)续加快恢(huī)复，物流畅(chàng)通保障到(dào)位，特别(bié)是“菜篮子”“米袋子”供给充足。另一方面(miàn)，需(xū)求恢复较慢。疫情伤痕效应(yīng)尚未消退，消费(fèi)意(yì)愿尤其(qí)是(shì)大宗消费需(xū)求回(huí)升(shēng)需要时间。

　　此外(wài)，基数效应也有所影(yǐng)响。邹澜(lán)进(jìn)一步指(zhǐ)出，去年(nián)3月国(guó)际油(yóu)价暴涨(zhǎng)和国内鲜菜(cài)价格反季节上涨，也带来高(gāo)基(jī)数扰动。货币信贷较快增(zēng)长与物(wù)价回落并(bìng)存，本质上受时滞影响。稳健货币政策注(zhù)重从(cóng)供(gōng)给侧发(fā)力，去年以来支(zhī)持稳增(zēng)长(zhǎng)力度持续(xù)加(jiā)大，供(gōng)给端见(jiàn)效较快。但实(shí)体经济(jì)生产(chǎn)、分(fēn)配、流通、消费等环节的效应传(chuán)导(dǎo)有一个过程，疫情反复扰动也使(shǐ)企业和居民信心(xīn)偏(piān)弱，需求(qiú)端存(cún)有时滞。总体看，金融数(shù)据领先于经济数据，实(shí)际上反映出供需恢复不匹(pǐ)配的(de)现状。

　　统计局：当前(qián)中(zhōng)国经济没有出现通缩(suō)，下阶(jiē)段(duàn)也不会出现(xiàn)通缩

　　4月18日一(yī)季度经济数(shù)据发布会(huì)上(shàng)，国家统(tǒng)计发言人付(fù)凌晖就近期市场(chǎng)热议(yì)的中(zhōng)国经济是(shì)否(fǒu)会陷入通缩进行了(le)回应。他表示，总(zǒng)的来看，当前中国经济没有出(chū)现通缩，下阶段(duàn)也(yě)不会出现通(tōng)缩。从下阶段来看，物(wù)价会稳步恢复，价格带动会逐步增强。

　　付凌晖称，从价格(gé)表现(xiàn)来看(kàn)，由于去年基数较高，国际(jì)大(dà)宗商品价格涨幅较高，再(zài)加上国内(nèi)受疫情影(yǐng)响供给偏紧，导致(zhì)去年二季度CPI涨幅(fú)都比(bǐ)较高，这样影响今年(nián)二季度CPI涨幅可(kě)能(néng)保持低(dī)位(wèi)，但这不说明通货紧缩。随着下半年(nián)影响(xiǎng)因素逐步消除，价格会回到一(yī)个合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。

　　通缩成立(lì)吗？券商经济学家激辩

　　中信(xìn)证券直言，当前数据呈现复(fù)苏(sū)信(xìn)号明显，通缩观(guān)点并不成(chéng)立，预计下(xià)半年(nián)基数效应消退后(hòu)，CPI同比(bǐ)增速(sù)将开始回升。

　　中金公司称，“我们看(kàn)到(dào)的是回(huí)暖，而非通缩”，当前物(wù)价(jià)下降既不全(quán)面亦难持续，货币供(gōng)应创(chuàng)新高，经济已步入复苏(sū)。

　　华(huá)泰宏观也指(zhǐ)出，CPI可能低估了服务业和其(qí)他不可贸易品的(de)通胀。而作(zuò)为(wèi)（不(bù)计入(rù)CPI的）最大的“不(bù)可贸(mào)易品”，地价和房价“再通(tōng)胀”是更广义(yì)的通胀走势(shì)最重要的(de)风向标(biāo)之一。华泰(tài)宏观认为，不论是从居(jū)民收入(rù)、居民(mín)消费倾向、还(hái)是居民(mín)资产(chǎn)负债表(biǎo)的边际变化而言(yán)，居民消费能力和购房意愿在防疫政策优化(huà)后都在修复，而非恶化。

　　招商证券提到，一季度(dù)CPI走势并不满足央行(xíng)对通缩的认定(dìng)，其(qí)主(zhǔ)要(yào)反映局部(bù)性、外生性与阶(jiē)段性现象，货(huò)币供应(yīng)（M2）高增长(zhǎng)与CPI持(chí)续走弱看似反常，实则反映疫后复(fù)苏结(jié)构(gòu)性特点。

　　粤(yuè)开宏观(guān)提到，当前的物价下行不是通缩，而(ér)是与基数(shù)效(xiào)应、前(qián)期(qī)非经济政策对企业家信心的冲击以及疫(yì)情后居民风险偏好下降有关。当前中(zhōng)国经济仍(réng)在持续恢(huī)复进(jìn)程中，PMI、社(shè)融(róng)等(děng)指标反映经济恢复向好，并且呈现出服务业好于工业、内需恢(huī)复好于外需的(de中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分)特(tè)点。

　　国民(mín)经济研究所副所长(zhǎng)王小鲁(lǔ)称(chēng)，在货币增(zēng)长大幅度超(chāo)过经济增(zēng)长的情况下(xià)，所谓“通缩”是(shì)个伪命题。货币走高，价格走(zǒu)低，这不是通缩，是(shì)产能过剩和消费需求不足抑制(zhì)了价格上涨。这种情(qíng)况下货币(bì)扩张对促进增长、扩(kuò)大需求(qiú)不仅于事无补，反而推高不良债务，加剧产能(néng)过剩(shèng)。

　　国君宏观则认(rèn)为，造成当前“类通缩”复苏的本质是(shì)货币与(yǔ)有效需求或供给的不匹(pǐ)配，背后是(shì)居(jū)民与企业(yè)支出谨慎(shèn)、地产角色变化、海外市场转向三(sān)个原因(yīn)。经济预期在经历一(yī)轮上(shàng)修与下(xià)修后，当(dāng)前宏观预期波(bō)动率再次抬升，国(guó)军宏观(guān)认为会(huì)持续至5月之后，当宏观(guān)预期(qī)波(bō)动率下(xià)降后(hòu)，“类通缩(suō)”复苏环境延续(xù)，长端(duān)利率依然有小幅下行空间，权益(yì)成长风格会相对占优。

　　国海策略也(yě)指出，通缩环境(jìng)下景气(qì)行(xíng)业的稀缺是促成成长牛的重要外部因(yīn)素，物价水平的回落多与有效需求不足相关，在传(chuán)统周期行(xíng)业景气低迷的环境下，产业周期上行(xíng)的成长行(xíng)业(yè)优(yōu)势凸显。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分