金融界4月(yuè)26日消息 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上无驱动(dòng) 玻(bō)璃行情波(bō)动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限(xiàn)的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致(zhì)的现货价(jià)格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(yě)基(jī)本兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移。从09可(kě)能的向上驱(qū)动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数(shù)预(yù)计不(bù)大(dà)；中游库存偏(piān)低，但是现货(huò)反馈并不存在(zài)缺货(huò)迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因(yīn)此(cǐ)09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修的(de)兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋(qū)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(dòng)依旧(jiù)是等待(dài)检修(xiū)兑(duì)现(xiàn)，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来看，玻(bō)璃的(de)表现环比和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实际地(dì)产(chǎn)的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观(guān)察到下(xià)游原片库(kù)存基本补(bǔ)至(zhì)2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩(suō)原片库(kù)存的可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是(shì)正(zhèng)套思路。

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