北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会(huì)在奥马哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计(jì)的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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