美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或(huò)部不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地(dì)区银行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在(zài)内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发(fā)布声明(míng)确(què)认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共(gòng)和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医(yī)学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得(dé)到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加(jiā)息对(duì)经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高(gāo)健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑(jí)在于成本(běn)端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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