AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等(děng泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立(lì)完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一(yī)样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估(gū)值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工智能技(jì)术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一份清醒(xǐng)泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还(hái)是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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