本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化(huà)完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独(dú)立经(jīng)营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设(shè)计(jì)能(néng)力和(hé)集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却(què)一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别tiān)南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合(hé)运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提供物(wù)联(lián)网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式(shì)是(shì)获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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