华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第(dì)123位。

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　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等de)资金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登(dēng)的几(jǐ)小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的(de)报告(gào)旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去(qù)25年的(de)激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付(fù)诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富(fù)的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做(zuò)空报(bào)告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完(wán)全可以避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度(dù)达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的(de)市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介(jiè)入马斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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