近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月寄养宠物多少钱一个月化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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