一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资者(zhě)逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于(yú)投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是(shì)机构投资(zī)者做配(pèi)置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的(de)优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也(yě)能(néng)更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间(jiān虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后)成本的把(bǎ)控较严(yán)格(gé)，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　<虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后strong>近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也(yě)呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占(z虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后hàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人(rén)投(tóu)资者占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉(chén)调(diào)研(yán)的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者(zhě)把握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随(suí)之(zhī)上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到(dào)更多投(tóu)资(zī)者会(huì)基于(yú)大势(shì)选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比(bǐ)的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都由股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来，个人(rén)投(tóu)资(zī)者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可(kě)能交(jiāo)易频(pín)率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们(men)基(jī)金管理人的(de)持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可(kě)能会带来(lái)更活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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