5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持(chí)仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然(rán)而(ér)止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随后便(biàn)开始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据(jù)已经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和(hé)中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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