在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心(xīn)原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格(gé)大(dà)起大(dà)落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌(xuān)高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了(le)锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大(dà)规(guī)模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预(yù)计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的(de)毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场会(huì)趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多(duō)个(gè)项(xiàng)目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持(chí)了较(jiào)低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在(zài)江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其(qí)存(cún)货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在(zài)中游材料(liào)方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在去库(kù)存的过(guò)程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一(yī)观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始(shǐ)将进入(rù)交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一(yī)数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)后才爆(bào)发。而在(zài)大(dà)储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项(xiàng)都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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