5月12日(rì)晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产(chǎn)广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良在美(měi)股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中(zhōng)很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个(gè)季度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们看(kàn)到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的(de)异常(cháng)，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是(shì)明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的(de)背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言(yán).......

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