中国金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事(shì)项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在(zài)原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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