中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的(de)野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面券是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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