分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎ韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股n)理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向(xiàng)中国(guó)证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落(luò)地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营(yíng)和(hé)投(tóu)资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托管人每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēn韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股g)险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市(shì)场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

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