编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的(de)水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的(de)七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓(cāng)股的(de)第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的(de)新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金(jīn)相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业(yè)能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联(lián)主题(tí)净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和(hé)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季(jì)度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于国民经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部(bù)分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下(xià)半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了(le)工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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