今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基(jī)金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业(yè)绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能(néng)板块(kuài)的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更(gèng)上(shàng)一(yī)层楼。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年(nián)三季(jì)末、四(sì)季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领(lǐng)域(yù)，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水平(子集是什么意思，非空真子集是什么意思píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。这一业(yè)绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基(jī)金(jīn)在(zài)一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布(bù)局、国(guó)内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主要加(jiā)仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复(fù)苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分(fēn)行业的定价(jià)出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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