财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了(le)宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信。

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