5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)enjoy可数吗，joy可不可数、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了enjoy可数吗，joy可不可数美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的(de)经济下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然(rán)是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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