财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这次事件有关的一(yī)个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会一致投票通过了上(shàng)述决(jué)议(yì)。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有出现在投票的(de)清单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个问题(tí)的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同(tóng)等地(dì)位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准(zhǔn)参(cān)考债(zhài)务。

　　对此，委七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思员会首先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担保条(tiáo)件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的文件中，也(yě)为(wèi)AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交易中，瑞士监管机(jī七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也(yě)在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金融(róng)市场较为常见的金(jīn)融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约掉(diào)期的(de)作(zuò)用是在(zài)信贷事(shì)件（违约(yuē)、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔(péi)，索赔(péi)的金额通常等于参(cān)考资产的面(miàn)值减去违约(yuē)后的(de)市场价值。各(gè)个区域(yù)的(de)信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委(wěi)员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中(zhōng)定义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数(shù)据并未区分优先级债务和(hé)次(c七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思ì)级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本(běn)周，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预计将造成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部分(fēn)的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去(qù)年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在(zài)今(jīn)年2月(yuè)得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科(kē)纳将在(zài)合并交(jiāo)易完成后(hòu)加(jiā)入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运(yùn)营(yíng)。

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