5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公(gōng)募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存(cún)的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定期(qī)存(cún)款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了(le)几轮调整(zhěng)，本(běn)次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可(kě)以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力(lì)增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的(de)方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方(fāng)面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实(shí)体(tǐ)综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激(jī)活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复(fù)苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的(de)调整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。在(zài)存款利率市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预(yù)期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的(de)定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以(yǐ)下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款降价(jià)叠(dié)加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的(de)影响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上(shàng)市(shì)银行协定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市(shì)场份额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各行(xíng)下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下(xià)降，促(cù)进(jìn)存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是中短(duǎn)期(qī)信用债(zhài)利(lì)率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放的信号来(lái)看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速(sù)，市(shì)场进一(yī)步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士可通过(guò)理财(cái)和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是(shì)做好风控(kòng)，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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