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如何加入如新直销模式如新是合法直销吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄金(jīn)现货价(jià)格本周四一度(dù)冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历(lì)史新(xīn)高(gāo)。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引来众多投资者(zhě)的(de)目光。国泰君安刘(liú)越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏(zòu)与弹性优(yōu)于预期(qī)，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠(zhū)宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行(xíng)预期(qī)提振(zhèn)长期(qī)需求，存货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著(zhù)回补(bǔ)，同店开店有望匹(pǐ)如何加入如新直销模式如新是合法直销吗配释放，长三角地区(qū)表现尤其值得(dé)期待；其三(sān)，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持(chí)续性(xìng)，德(dé)邦证券(quàn)郑澄怀在(zài)5月5日研报(bào)中分(fēn)析，从国(guó)际金价来看，全球(qiú)地缘政(zhèng)治的不确定性、美国经(jīng)济衰退的不确(què)定(dìng)性等因素(sù)均有望对金(jīn)价(jià)形成(chéng)长期支撑。从国(guó)内(nèi)消费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头(tóu)公司有望(wàng)凭借精(jīng)准的产品定位(wèi)，创新性的(de)产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于(yú)历史中枢水平，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯萱在研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，预(yù)期(qī)国内金银珠宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规(guī)模增长速度更快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)如何加入如新直销模式如新是合法直销吗宝行(xíng)业(yè)中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业(yè)的产业链(liàn)来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料供(gōng)应(yīng)，中游的制造(zào)设计及(j如何加入如新直销模式如新是合法直销吗í)下(xià)游(yóu)的终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出(chū)，下游零售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品(pǐn)类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右的高(gāo)毛(máo)利率水平(píng)，产业(yè)链附加值(zhí)高(gāo)，相关企业通过强势的(de)渠(qú)道(dào)建设(shè)以提(tí)高市场份(fèn)额(é)，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行业(yè)市占率前十的集(jí)团中，除了(le)瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产(chǎn)品(pǐn)牌(pái)集(jí)团。中国(guó)金银珠宝行业(yè)头(tóu)部公司周大福、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的(de)市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提(tí)升，于(yú)2021年(nián)超过了(le)30％。