5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国(guó)有银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募(mù)基金公司及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期(qī)来i看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计(jì)下(xià)半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力(lì)较(jiào)大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限有利(lì)于(yú)对公客(kè)户(hù)留存的活期(qī)资(zī)金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的(de)调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利(lì)率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银(yiín)行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进(jìn)度(dù)。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期(qī)和定期存(cún)款之间(jiān)的(de)存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的(de)有效性(xìng)。银(yín)行(xíng)一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存(cún)款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策(cè)意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复(fù)苏(sū)的(de)第一年，我们(men)仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了(le)实(shí)体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利(lì)率的概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的(de)环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实(shí)体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概(gài)率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加(jiā)剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增(zēng)加银行信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行(xíng)业(yè)资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银(yín)行(xíng)对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的(de)下降使得银(yín)行(xíng)盈利(lì)能力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是(shì)否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的(de)空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期(qī)存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费(fèi)和(hé)实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大(dà)，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于(yú)压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市(shì)场中(zhōng)，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会(huì)均表(biǎo)明当前货(huò)币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济(jì)提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银(yín)行(xíng)协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不(bù)等于(yú)政策利率就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收(shōu)类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资(zī)者而言(yán)，如(rú)果不具备(bèi)相关专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风险等级(jí)较低i、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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