衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个季(jì)度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环(huá猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好n)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与(yǔ)一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队(duì)在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉(jué)得(dé)可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资(zī)者(zhě)也(yě)高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的(de)不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息(xī)决(jué)议，市(shì)场对美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低硫(liú)需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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